金源期货待遇近期的楼市调控影响将逐渐显现,11月份PPI、CPI料继续上升

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原标题:近期的楼市调控影响将逐渐显现金源期货待遇,11月份PPI、CPI料继续上升

  12月8日,多家研究机构预计11月CPI和PPI将在此前回暖的基础上继续上升。11月经金源期货待遇济金源期货待遇增长或延续良好势头。明天,国家统计局将公布11月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。多家研究机构预计11月CPI和PPI将在此前回暖的基础上继续上升。渣打中国研报认为,11月经济增长或延续良好势头。

  对今年四季度以及明年中国经济走势,机构普遍认为房地产调控的影响是市场最为关注的不确定性因素之一。此前房地产调控政策出台后,10月份的房地产开发投资和商品房销售面积等并未出现下行迹象。房地产建设和销售下行趋势将会在今年底和明年初公布的数据中逐渐显现。

  经历8~10月经济企稳回暖“小高潮”后,作为监测宏观经济走势先行性指数之一的PMI在11月继续上升。官方制造业和非制造业数据显示经济持续复苏且政策支持推动经济增长势头上扬,缓和了市场对近期中国经济前景的担忧。

  对于接下来将要陆续公布的11月经济数据,渣打中国研报普遍看好。该研报预计由于需求仍显稳固和盈利不断改善支撑企业生产,11月规模以上工业增加值同比增长或达6.3%,高于10月的6.1%;1~11月的全国固定资产投资同比增速也有望从前10个月的8.3%增至8.4%。另外,新出口订单增加和大宗商品价格上扬或利于缓解进出口增长下滑的趋势。

  在物价方面,今年10月,CPI回升至2.1%,而PPI则也在结束通缩之后反弹至1.2%。一般来看,临近年末,居民消费会有所增加,也会对物价形成一定上升推动。兴业证券、渣打中国、交通银行金融研究中心、北大经济研究所、华泰宏观研究所等研究机构研报对于11月CPI、PPI都给出看涨预期。各机构对11月CPI同比增速一般预计在2.2%到2.3%,略高于10月份的2.1%。

  在工业产品价格方面,兴业证券预计,高频钢铁、煤炭、水泥等价格继续上涨,指向PPI环比可能仍偏高,再叠加基数因素,PPI同比或继续明显回升。交通银行金融研究中心也预计,全国主要生产资料市场价格整体上涨幅度加大,其中黑色金属、有色金属价格环比涨幅超过10%,11月PPI或上升至2.7%。渣打中国给出的预期则更高,该机构认为在金属价格大幅上扬的基础上,11月PPI同比增速将进一步攀升至3.1%。

  尽管今年实现6.7%左右的经济增长已经基本没有悬念,但是对于明年的经济走势,有机构预计会在今年的基础上有所下降,其中最重要的因素就是房地产。国家统计局公布的10月70城房价数据明显降温,北京、天津等城市新建商品住宅价格还出现环比下降的迹象。尽管房价增速出现放缓迹象,但是全国房地产开发投资增速却出现较大幅度的上升。

  中国企业的利润率已经稳定在了上升之后的水平上,而生产价格指数(PPI)增速高于消费价格指数(CPI)增速的局面并没有导致利润收缩。如果我们以净利润总额对销售额的比率来表示中国企业的平均利润率,那么可以看到,2003年以来中国企业的利润率开始上升。而近年来虽然原材料成本大增,但利润率仍处于周期高位。从经验性研究来看,企业利润率和PPI-CPI增速差额之间存在明显的正相关关系,这与许多人认为的情况恰恰相反,而且下游产业同样存在这种正相关关系。如果说企业利润率和PPI-CPI增速差额之间确实存在着经验性因果关系,那么从数据来看,事实是PPI增速的加快往往意味着利润增速的上升。

  预计今年底和明年,房地产销售会更明显放缓,2017年增速或放缓至0~2%。房地产建设和投资滞后于销售反弹、增速也较为温和,短期内其增长势头或可再持续一段时间。再加上去年同期基数较低,四季度房地产投资应可以保持温和的同比增长,支撑整体GDP。但随着2017年房地产销售增速明显下滑,我们预计届时建设和投资也将放缓。尽管目前实际经济运行指标显示四季度增长动能良好,但外部环境不确定因素、国内楼市政策收紧的冲击,以及四季度财政支出减少均预示明年开局或将疲软。

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  CPI是居民消费价格指数(consumer price index)的简称。居民消费价格指数,是一个反映居民家庭一般所购买的消费价格水平变动情况的宏观经济指标。它是度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数,是用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况。

  生产价格指数(Producer Price Index--PPI)是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数,是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标,也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。

  生产者物价指数(Producer Price Index, PPI)与CPI不同,主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者,所以,通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。

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